文/乐居财经 杨凯越

在波动的大环境下，头部品牌也在艰难度日。

日前，国内知名瓷砖品牌蒙娜丽莎（002918.SZ）发布2024年年报。2024年，蒙娜丽莎营收46.31亿元，同比下降21.79%，净利润1.25亿元，同比下降53.06%，营收、净利润双双下滑。

若查看历史数据，自2022年-2024年，蒙娜丽莎营业收入连续3年下滑，下滑幅度分别为10.85%、4.94%和21.79%。

在净利润指标上，继2021年净利润下滑44%、2022年暴跌221%后，2024年蒙娜丽莎1.25亿元的净利润，也一下子让其净利润水平打回2015年同期水平。

蒙娜丽莎的业绩下滑，其实是整个陶瓷行业寒冬的缩影。公开报道显示，中国建筑卫生陶瓷协会数据显示，2024年全国陶瓷砖产量59.1亿平方米，同比下降12.18%，产能利用率不足50%，属于“严重过剩”级别。全国陶瓷砖年产能高达122亿平方米，但实际产量仅60亿平方米左右，部分产区甚至出现“年初晚开窑、年末早停窑”的极端现象。

在此大背景下，蒙娜丽莎同样出现产量、销量齐下滑。据其2024年财报，其建筑陶瓷制品销售量12,457.21万平方米，同比下降16.34%，生产量11,064.55万平方米，同比下降25.70%。

在过去一年，蒙娜丽莎的主要产品瓷质有釉砖营收为36.73亿元，占营收比重为79.32%，同比下降18.80%，产品毛利率27.18%，同比减少3.47%。

也是在此背景下，2024年8月，蒙娜丽莎直接喊停了建设仓储项目，其公告称，变更“数字化管理系统及智能仓库建设项目”用途，将剩余资金2.66亿元用于永久补充流动资金。蒙娜丽莎表示，受外部市场环境及行业需求下滑等变化，销售业务受到较大影响，继续建设智能仓库经济效益较低。受房地产行业调整影响，战略工程业务销售占比下滑，房地产客户订单备货减少，降低了对仓库的占用。

因上游房地产暴雷的连锁反应，工程业务曾被认为是拖累蒙娜丽莎业绩的主要原因之一。财报显示，截至2024年8月12日，公司与房地产公司签订以房抵债协议金额为13.25亿元。此外，公司还有8.92亿元应收账款未收回。2024年公司仅计提坏账损失1.18亿元，未来不排除还有进一步减值的风险。

早前，蒙娜丽莎就曾表示，减少部分经营风险较大的房地产客户的销售规模，同时放弃了部分账期长、收款风险大、毛利水平低的工程订单。

但在工程端收缩的同时，蒙娜丽莎的线下经销网络并未达到预期。其坦言，2024年经销商开拓情况和专卖店新增数量远不及往年，经销网络拓展难度极大。

多重因素影响下，截至2024年底，蒙娜丽莎资产负债率升至52.59%，有息负债总额高达19.06亿元，占归母净资产的57%，其中一年内到期非流动负债4.51亿元、短期借款2.79亿元、长期借款8.59亿元、应付债券3.17亿元。