文 | 港股研究社

“双减”落地四年后，素质教育赛道正成为资本新宠。当学科培训巨头纷纷转身布局美育市场，一家深耕江西的儿童艺术培训机构悄然启动IPO征程。

近日，卓优智美教育咨询集团(江西)股份有限公司（以下简称“卓优智美”）正式向港交所创业板递交上市申请，以全国132家自营培训中心的规模，摘下“中国最大儿童及青少年艺术培训机构”的称号。

只是，光环之下，其全国市场份额仅0.1%的数据，揭示了艺术教育行业高度分散的竞争现实——“小苹果”能否借资本之力从区域龙头跃升为全国品牌，成为市场关注的焦点。

区域龙头的崛起之路，百店模式下暗藏玄机

天眼查显示，卓优智美是中国最大的儿童及青少年艺术培训机构，专注于为4至14岁的儿童和青少年提供艺术培训。

业绩表现上，2023年度、2024年度、2024年及2025年截至5月31日止五个月，卓优智美分别实现收入约为1.28亿元、1.30亿元、4699万元、5875.7万元人民币；同期，年/期内溢利分别为1187.3万元、534.5万元、-194.3万元、993.9万元人民币。

弗若斯特沙利文报告显示，按截至2024年12月31日的自营艺术培训中心数量统计，卓优智美为中国最大型的儿童及青少年艺术培训机构。按2024财年收入计，公司在中国及江西省艺术培训市场的份额分别约为0.1%和1.8%。

截至最后实际可行日期，公司在江西省南昌市、赣州市及湖南省长沙市分别运营114家、7家及11家以"小苹果"为品牌的艺术培训中心。

目前，卓优智美提供的课程体系主要涵盖三大类舞蹈课程（中国舞、拉丁舞、街舞）及五大类非舞蹈课程（美术/绘画、书法、播音主持、跆拳道、声乐）。

依托品牌影响力与培训中心网络，加之对具备相关经验、技能及资质的舞蹈教师的严格甄选与招聘机制，公司董事认为其在行业中具备竞争优势，尤其在课程种类丰富性、教学质量及公开表演机会提供方面表现突出。

往绩记录期间，2023财年、2024财年及2025年前五个月，课程每月平均注册学生人数分别约为3.61万名、3.70万名及4.07万名；课程收入占总收入比例分别约为87.9%、88.9%及95.9%。

除核心艺术培训业务外，卓优智美还发展了考试服务与活动组织两项互补业务，以巩固市场地位。其中考试服务业务在江西省占据重要地位，已获权威舞蹈家协会正式指定为江西省舞蹈等级考试服务机构，是该协会在江西省委聘的数十家考试服务机构中少数私营实体之一。

这一资质提升了公司信誉，为学生提供了专业标准化的资格认证平台。公司还拓展了非舞蹈等级考试的考场管理及考务报名支持服务。

活动组织业务方面，公司主办"苹果秀"等特色内部汇演与各类赛事，并组织学生参与外部赛事。这类活动兼具双重作用：既为学生提供展示学习成果的表演平台，也增强了家长的参与度。

公司通过向参与考试和活动的学生收取服务费产生收入，2023财年、2024财年及2025年前五个月，该部分收入占总收入比例分别约为11.1%、10.0%及3.8%。

红海市场突围在即，当“地头蛇”遭遇过江龙

艺术教育赛道看似蓝海，实则暗流涌动。音乐、舞蹈、美术三分天下的格局已然稳固，持续占据主要市场。

而政策红利持续释放，江苏、河南等地将美育纳入中考，催化刚需市场扩容。据艾瑞数据，2019年中国在线美术教育行业市场规模为20.7亿元，预计未来3年保持45%左右的年增长率，2024年市场规模已突破千亿。

蛋糕虽大，但分食者众。新东方有“泡泡美术”、好未来有“励步美育”、作业帮有“小鹿美术”等产品密集上线，巨头携资本与流量汹汹而来。

随着少儿艺术培训机构数量迅速增加，服务类型日趋多样化。尽管市场需求旺盛，但行业内部却存在一些问题。比如师资参差：优质教师稀缺导致部分机构聘用无资质人员，教学质量难以保障；内容同质：多数机构课程高度雷同，缺乏特色课程研发能力。

正因为如此，行业痼疾更成上市试金石。随着市场的不断扩大，竞争也日趋激烈。大型连锁培训机构通过品牌效应和规模优势占据了市场的主导地位，而中小型机构则依靠特色化、差异化的服务来吸引客户。

这种竞争格局促使各培训机构不断创新教学内容和提升服务质量，以满足家长和学员的个性化需求。同时，这也推动了行业整体水平的提升。

加之人工智能、大数据等技术的应用，教学手段和方式将更加智能化和个性化。这不仅能够提高教学效果，还能极大地激发孩子们的学习兴趣。

此外，随着国际交流的加深，跨文化的艺术教育将成为新的增长点。通过引进国外先进的教学理念和方法，结合本土文化特色，可以培养孩子的国际视野和跨文化交流能力。

面对高速发展的艺术教育赛道，卓优智美的“根据地策略”显露双重性。江西市场运营成效证明其区域控制力3，但跨省拓展长沙仅设11家中心，显露出全国化经验不足。

而破局之道或许就在于模式创新。少儿艺术教育前沿已涌现“培训+作品变现+公益”新范式：学员画作进入商业插画、产品包装等领域，甚至通过拍卖实现价值转化。

也有机构通过引入非遗传承人工作坊后，学员作品创意评分明显提升。线上线下融合则成为必然选择——线上平台负责引流、课后练习与成果展示，线下中心深化体验教学，这种OMO模式也可以一定程度降低获客成本。

苹果熟了，但摘果者众

卓优智美凭借百店规模与4万学员体量站上IPO起点，其区域深耕的韧性不可小觑。然而招股书折射的盈利波动与巨头压境危机，恰是艺术培训行业残酷竞争的缩影。

当“双减”后转型的巨头们带着资本与流量杀入赛道，区域性机构要么以差异化内容构建壁垒，要么借技术革新教学体验。

“小苹果”的上市闯关，不仅是一家企业的“成人礼”，更是检验素质教育商业模式可行性的试金石。若成功登陆港交所，或将为分散的艺术培训市场注入整合契机。