北京时间2月22日晚，股神巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司刚刚在官网公布备受期待的每年一度的致股东公开信。

巴菲特将于8月满95岁，今年是巴菲特执掌伯克希尔的第60个年头。他在去年前的股东信中写道，他的指定继任者、伯克希尔高管格雷格·阿贝尔“随时可以接任CEO”。

巴菲特最近告诉媒体，他正在放慢节奏。 “我仍然乐在其中，并且能够做好一些事情。但其他活动已经被取消或大幅减少。”

以下是股东公开信要点：

2024年净利润889.95亿美元

大超市场预期

数据显示，伯克希尔2024年全年净利润889.95亿美元，大超市场此前预期的607.06亿美元，2023年同期为962.23亿美元；其中第四季度归属于伯克希尔股东的净利润为196.94亿美元，而2023年同期为375.74亿美元。

伯克希尔及其子公司从事多种业务活动，包括保险和再保险、公用事业和能源、货运铁路运输、制造服务以及零售业务。因此，伯克希尔历来更看重运营利润指标。除去投资和衍生品损益后，2024年第四季度，反映伯克希尔旗下铁路、能源等实体业务表现的经营利润达到145.27亿美元，2023年同期为84.81亿美元；2024年全年伯克希尔的经营利润为474.37亿美元，2023年这一数字为373.5亿元。

巴菲特表示，伯克希尔在2024年的表现好于预期，尽管其189家公司运营业务中有53%的盈利较低。其中，保险业务是增长的主要引擎，尤其是盖可保险（GEICO）在经过重大改革后，效率显著提升，投资收益也大幅增长，这得益于国债收益率的上升和伯克希尔对短期高流动性证券的增持。铁路和公用事业虽然利润有所改善，但仍有提升空间。

财报显示，2024年，伯克希尔每股市值的增幅为25.5%，标普500指数则为25%。巴菲特称，长期来看，1965年~2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，明显超过标普500指数的10.4%；1964年~2024年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的55022倍，而标普500指数为390倍。

接班人

在财报中，巴菲特表示，不久之后，格雷格·阿贝尔将接替他担任首席执行官，并撰写年度信件。

格雷格还分享了伯克希尔的信条：如果开始愚弄你的股东，你很快就会相信你自己的胡言乱语，也会自欺欺人。

给股东的信

在信的开始，巴菲特表示，伯克希尔2024年的表现优于预期。主要是投资美国国债收益率提升，让公司的投资收益非常可观。

巴菲特还在信中回应了伯克希尔公司缴税的问题。他表示，2024年，公司向美国国税局缴纳了4笔，总计268亿美元的税。巴菲特强调，这是全美企业缴纳税款的5%。

巴菲特强调，他并不喜欢持有现金，他希望将大部分资金都投入到股票，并且是美国的股票。

他还表示，如果一个国家财政状况不佳，其发行的货币将会迅速贬值。美国当前就处于危险边缘。他强烈建议美国相关部门保持美元的稳定。

但巴菲特也认为，只要该国公民需要他们的商品或服务，企业以及拥有所需才能的个人通常会找到一种方法来应对货币不稳定。个人技能也是如此。巴菲特认为，他没有任何特殊才能，所以他一生都不得不依赖股票。他的成功一直依赖美国企业的成功，他将继续这样做。

对日本的看法：继续看好日本股票

在信中，巴菲特表示，伯克希尔仍然希望增持日本的股票。

“一个对我们以美国为中心的投资策略的小但重要的例外是，我们对日本的投资不断增加。”巴菲特在股东信中称。

他表示，自伯克希尔开始购入5家日本商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友）的股票以来，差不多已经过去六年了。这五家公司运营得非常成功，而且在某种程度上，其运营模式与伯克希尔自身颇为相似。

截至2024年底，伯克希尔对日本投资的总成本为138亿美元，持有的股票市值总计235亿美元。并且随着时间的推移，其对五家公司的所有权可能会有所增加。

“我们对这五家公司的持股是长期的，并且我们承诺支持其董事会。从一开始，我们就同意将伯克希尔的持股比例保持在每家公司股份的10%以下。但随着我们接近这一上限，这五家公司同意适度放宽上限。随着时间的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股比例都有所增加。”巴菲特表示。

值得注意的是，伯克希尔的日本股票持仓中，大部分头寸是用在日本发行的1.3万亿日元债券购买的。2024年10月，伯克希尔进一步通过发行一系列日元债券，筹集了2818亿日元（约合19亿美元）的资金。这是伯克希尔自2019年首次发行日元债券以来发行规模最大的一次。这笔交易进一步引发了市场对伯克希尔将增加对日本资产敞口的猜测。

股东大会将于5月3日在奥马哈举行

此外，巴菲特在信中还提到了伯克希尔2025年股东大会的相关安排。

股东大会将于5月3日在奥马哈举行，今年的日程有所调整，但核心目的不变，旨在为股东答疑解惑、促进交流，并展示奥马哈的风貌。会议期间将出售一本特别书籍《60YearsofBerkshireHathaway》，该书由CarrieSova编写，讲述了伯克希尔的历史，书中还包含查理·芒格的照片、语录和一些罕见的故事。CarrieSova拒绝接受报酬，巴菲特提议共同签名20本书，捐赠给为奥马哈南部无家可归者提供服务的StephenCenter，所筹款项他将进行等额匹配。

来源：证券时报、21世纪经济报道、上海证券报、公开信息

本期编辑：刘锦平