水贝市场上演“冷热交替”！高金价下，黄金展厅门可罗雀，铂金专区却热度飙升，呈现出截然不同的景象。

受金价持续高位影响，黄金展厅客流量较往日大幅减少，部分商家生意冷清。与之形成鲜明对比的是，铂金成为市场“香饽饽”，各展厅内铂金货品遭采购商哄抢，甚至出现有钱难买货的情况。据业内人士透露，目前铂金原料供应异常紧张，即便愿意出高价，也未必能及时采购到。

在金价高位波动的背景下，铂金短期需求迎来爆发式增长。不少商家表示，接下来铂金品类极有可能成为众多老板的首选。然而，这波铂金热潮究竟能持续多久，目前仍是未知数。

白银、铂金“接棒”上涨

近日，国际金价波动加剧，在银行贵金属交易平台上，投资金条甚至一度出现断货情况。目前工商银行、建设银行的部分规格的投资金条库存也已告急。剧烈震荡下，部分投资者转向白银、铂金等贵金属，并推动其价格同步走强，其中COMEX白银期货近期最高触及35.5美元/盎司创12年新高，NYME铂金期货冲破1000美元/盎司关口，年内累计涨幅约10%。

4月22日，现货黄金价格一度突破3500美元/盎司的历史高位，点燃市场热情，但随后迅速回落，截至4月29日已跌至3324美元/盎司附近。随着金价触及3500美元关口，技术性超买信号显现，市场出现大规模获利了结，导致金价快速回调至3300美元下方。因此，有投资者称：“刚进场就遭遇暴跌，现在更倾向于观望或转向其他金属”。

资料来源：Wind，国泰君安期货研究

在黄金震荡调整的背景下，白银、铂金“接棒”上涨。截至4月29日，现货白银价格33.5美元/盎司，年内涨幅约15%；铂金价格回升至996美元上方，较年初上涨约10%。

分析师指出，白银价格走强的主要原因是工业需求增长。在光伏、电子等行业，白银的应用日益广泛，需求持续攀升。而铂金价格的回升则与供应短缺密切相关。上海期货交易所库存数据显示，白银期货库存连续三周减少，分别在4月11日、18日、25日当周减少了194823千克、54898千克和13623千克。

“尽管白银和铂金的替代效应，为投资者提供了分散配置的空间，但需警惕其高波动性带来的短期风险。” 一位贵金属交易人士指出，白银市场资金容量远小于黄金，更易被短期资金推动。同时，白银单价低、个人投资者占比高，导致其投机性更强，波动率显著高于黄金。上述分析师认为，若全球经济复苏带动工业需求进一步释放，白银或延续补涨行情；铂金则需关注汽车催化剂需求及供应端修复进展。投资者可结合金银比等指标，动态调整贵金属组合，平衡避险与收益目标。

铂金正悄然成为珠宝商的新宠

值得注意的是，在黄金市场哀鸿遍野之际，铂金正悄然成为珠宝商的新宠。数据显示，2025年全球铂金市场将连续第三年出现短缺，缺口达17吨。这种稀缺性直接反映在价格上：4月下旬，纽约铂金期货价格突破1000美元/盎司，年内涨幅达10%。

从投资属性上看，黄金作为“硬通货”，全球日均交易量超2000亿美元，任何金店都能快速回收。而铂金的流通渠道较窄，部分中小城市甚至没有专业回收点，交易成本高达80元/克。在价格波动规律方面，黄金价格受地缘政治、货币政策等宏观因素主导，2025年因美联储降息预期和 “去美元化”浪潮，金价波动幅度达15%。铂金则更依赖工业需求，汽车催化剂占其总需求的40%，当电动车渗透率提升时，铂金价格可能因传统需求萎缩而承压。投资门槛上，黄金投资门槛极低，银行金条、黄金ETF均可轻松参与。铂金的实物投资产品较少，且多为大规格金条（如500克），普通投资者难以触及。

在首饰市场方面，制作工艺上，黄金质地柔软，易加工但易变形，5G黄金、3D硬金等新工艺虽提升了硬度，但复杂设计仍受限。铂金密度是黄金的1.5倍，耐磨性更强，可打造出如发丝般的镂空雕刻，镶嵌钻石时也更牢固。款式创新上，黄金首饰长期被贴上“传统”标签，尽管近年推出古法金、珐琅彩等新品，但年轻消费者仍认为其设计保守。铂金则凭借纯白光泽和抗腐蚀特性，成为设计师的宠儿，如周大福的“铂金星空系列”、周生生的“铂金羽毛吊坠”等，均以时尚造型吸引Z世代。价格竞争力上，4月下旬，深圳水贝黄金零售价约为780元/克，而铂金仅260元/克，相同预算下，消费者可购买三倍克重的铂金饰品，这种性价比优势在婚恋市场尤为明显，昌乐珠宝城数据显示，2025年一季度铂金对戒销量同比增长67%。

短期来看，铂金在珠宝零售市场的渗透率正在提升，深圳水贝、昌乐珠宝城等地的铂金专柜销售额已占总量的20%。长期而言，氢能产业的爆发和供需失衡可能推动铂金价格进入上升通道。但与黄金相比，铂金缺乏货币属性，难以成为全民级投资品。对于珠宝商而言，布局铂金需把握三个关键：差异化设计，以“轻奢”“定制”为卖点，吸引年轻消费者；渠道创新，与电商平台合作，降低投资门槛；政策红利，关注氢能相关政策，提前布局工业需求市场。

总的来说，当黄金陷入“高波动、低利润”的困局时，铂金正以“稀缺性+工业属性+年轻化”的组合拳，在珠宝零售和投资市场崭露头角。尽管前路充满挑战，但在氢能革命和消费升级的双重驱动下，铂金或许真的能成为下一个风口。投资者在关注铂金潜力的同时，也需充分认识到其中的风险，谨慎做出投资决策。